編者按：近期，關於設立科創板並試點注冊製的規則集中（zhōng）發布，有很多投資者對此非常關（guān）注。為滿足（zú）投資者了解設立科創板並試點注冊（cè）製改（gǎi）革的需求，中國證監會（huì）投資（zī）者保護局、上海證券交易所（suǒ）聯合開設了“走（zǒu）近科創，你（nǐ）我同行”科創板投教專（zhuān）欄，持續介紹科創（chuàng）板投資知識，解讀交易規則，揭示投（tóu）資風險，引導（dǎo）投資者理性參與交易（yì）。
1、作為全新的交易板塊，投資者如何認識科創板的定位？
科創板的定位是麵向世界科技（jì）前沿、麵向經濟主戰場、麵向國家重大需求。優先支持符合國家戰略，擁（yōng）有關鍵核（hé）心技術，科技創新能力突出，主（zhǔ）要依靠核心技術開展生產經營，具有穩定（dìng）的商業模式，市場認可（kě）度高，社會形象良（liáng）好，具有（yǒu）較強成長性的企業。發行人申請（qǐng）股票在（zài）科（kē）創板首次（cì）發行上市，應當符（fú）合科創板定位。
2、科創板企業的發行上市條件是如何設置的？
科創板根據板塊定位和科創企業特點，設置多元包容的上市條件，暢通市場的“進口（kǒu）”。
相（xiàng）關製度（dù）對科創板發行條件進行了精簡優化，從主體資格、會計與內（nèi）控、獨立性、合法經營四個方麵，對科創（chuàng）板首次公開發行條件做了規定。《上海證（zhèng）券交易所科創板股（gǔ）票上市規則》（以下簡稱《上市（shì）規則》）從發行後股本總額、股權分布、市值、財務指標等方麵，明確了多套科創板上市條（tiáo）件。
同時，在市場和財務（wù）條件方麵，引入“市值”指標，與收入、現金流、淨利潤和研發投入等財務指標進行組合，設（shè）置了5套差異化的上市指標，可以滿足在關鍵領域通（tōng）過持續研發投入（rù）已（yǐ）突（tū）破核心（xīn）技術或取得階段性成果、擁有良好（hǎo）發展前景，但財務表現不一的各類科（kē）創企業上市需求。
此外，允許符合科創板定位（wèi）、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業（yè）在（zài）科創板上市，允許（xǔ）符合相關要求的特殊（shū）股權結構企業和紅籌企（qǐ）業在科創板上市。
3、具有表決權差異安（ān）排的發行人申請在科創板發行上市，關於上（shàng）市條件中的市值和財務指（zhǐ）標需滿足什麽樣的要求？
存在表決權差異安排的發（fā）行人申請（qǐng）股票（piào）或者存托憑證首次公開發行並在科創（chuàng）板上（shàng）市的，其表決權安排等應當（dāng）符（fú）合《科創板股票上市規則》等規則的（de）規定；發行人（rén）應當至少符合下列上市（shì）標準中的（de）一項，發行（háng）人的（de）招股說明書和保薦人的上市保薦（jiàn）書應當明確說明所選擇的具體上市標準：
一是預計市值不低於人民幣100億元；
二是預計市值不低於人民幣50億元，且最近一（yī）年營業收入不低於人民幣5億元。
依照《公司法》第（dì）一百（bǎi）三十一條的規定，發行人在一般規定的普（pǔ）通股份之外，發行擁有特別表決權的股份。每一特別表決權股份擁有的表決權數量大於每一普通股份擁有的（de）表決權數量，其他股東權利與普通股份相同。
4、紅籌企業（yè）申請發行股票或存托憑證並在科（kē）創板上市，需符（fú）合哪些（xiē）條件？
符合《國務院辦公廳轉發證監會關於開展創新企業（yè）境內發行股票或存（cún）托憑（píng）證試（shì）點若（ruò）幹意見的通知》（國辦發﹝2018﹞21 號）相關規定的紅籌企業，可以申請發行股票或存托憑證並在科創板上市。
對於營業收入快速增長，擁有自主研發、國際（jì）領先技術，同行業競爭中處於（yú）相對優勢地位的尚未在境外上市紅籌（chóu）企業，申請發行股票（piào）或存托憑（píng）證並在科創板上（shàng）市的，市值及財務指標應當至少（shǎo）符合下列上市標準（zhǔn）中的一項，發行人的招股說（shuō）明書（shū）和保薦人的上市保薦書（shū）應（yīng）當明確說明所選擇的（de）具體上市標準：
一是預計市值不低於人民幣100億元；
二是預計市值（zhí）不低於人民幣50億元，且（qiě）最近一年營業收入不（bú）低於人民幣 5 億元。
5、在注冊製下，科創（chuàng）板的發行上市審核程序（xù）是怎樣的？
與滬市主板核準（zhǔn）製不（bú）同，科創板試（shì）點實施注冊製審核。首次公開發（fā）行股票（piào）並在科創板（bǎn）上市，應當符合發行條件、上市條件以及相關信息披露（lù）要求，依法經上交所發行上市審核並報經證監會履（lǚ）行發行注冊程序。
6、投資者參與（yǔ）科創板股票交易的適當性管理要求是怎麽規定（dìng）的？
根據《上海證（zhèng）券交易所科創板股票（piào）交易（yì）特別規定》，科創板的股票交易實行投資者適當性管理製（zhì）度。
機構投資者參與科創板股票交易，應當符合法（fǎ）律法規及上交所業務規則的規（guī）定（dìng）。
個人投資者（zhě）參與科創板股票交易（yì），應當符合的條（tiáo）件包括：
一是申請權限開通前20個（gè）交易日證券（quàn）賬戶及資金賬戶內的資（zī）產（chǎn）日均不低於人民幣50萬元（不包括該投資（zī）者通過融資融券融入的資金和（hé）證券）；
二是參（cān）與證券（quàn）交易24個月以上；
三是（shì）上交所（suǒ）規定的其他條件。
上交所可根據市場情況對上述條件作出調整。
這裏，特別提示投資者注意的是，不符合適當（dāng）性管理要求的個人（rén）投資者，可以通過公募基（jī）金等方式參與科（kē）創板投資。
7、參與科（kē）創板股票交易，投資者需關注（zhù）哪些交易方麵的特殊規定（dìng）呢？
科創板企業業務模式較新、業績（jì）波動可能性較大、不（bú）確定性較高，為防止市場過（guò）度投機炒作、保障流動性，科（kē）創板交易製度（dù）引入適（shì）當放寬漲跌（diē）幅限製、調整單筆申報數量、上市首日開放融資融券業務和引（yǐn）入盤後固定價格交易等差異化機製（zhì）安排。
8、科創板上市公司和相關信息披露義務人應如何履行信息披露義務（wù）？
科創（chuàng）板上市（shì）公司和信息披露義務人應當及時、公平地披露所（suǒ）有（yǒu）可能對證券（quàn）交易價（jià）格或（huò）者對投資決策有較大影響的（de）事項，保證所披露信息的真實、準確、完整，不存在虛假記載、誤（wù）導性陳述或者重大遺漏（lòu），並且信息披露文件（jiàn）應當材料齊備，格式符合（hé）規定要求。
同時，科創公司應當結合所屬行（háng）業特點，充分披露行業的經營信息，以（yǐ）及可（kě）能對公司核心競爭力、經營活動和未來（lái）發展產生重大不利影響的風險因素。
9、投資者（zhě）可以（yǐ）通過哪些渠道閱讀科創板上市公司信息披露（lù）的相關文件？
投資者可以在證監會指定的媒體上了解科創板上（shàng）市公司的（de）信息披露相關文件。上市公司和相關信息披露義務人不得以新聞發布或者（zhě）答記者問等其他形（xíng）式（shì）代替信息披露或泄露未公開重大信息。
上市公司和相關信息披（pī）露義務人確有需（xū）要的，可以在非交易時段通過新聞發布（bù）會、媒體專訪、公司網站、網絡自媒體（tǐ）等方（fāng）式對外發布應披露的（de）信息（xī），但公司應（yīng）當於下一交（jiāo）易時段開始前披露相關（guān）公告。
10、關於科創板退市製度安排（pái），有哪些特殊規定需要投資者關注？
科創板退市製（zhì）度，充分借鑒（jiàn）已（yǐ）有的退市實踐，相比滬市主板，更為（wéi）嚴格，退市時間更短、退（tuì）市速度更快。
在（zài）退（tuì）市（shì）情形（xíng）上，新增市值低於規定標（biāo）準、上市公（gōng）司信息披露或者（zhě）規範運作存（cún）在重（chóng）大缺（quē）陷導致退市的情形。
在（zài）執行標準上，對於（yú）明（míng）顯喪失（shī）持續經營能力，僅依賴於（yú）與主（zhǔ）業無關的貿易或者不（bú）具備商業實質的關聯交易收入（rù）的（de）上市公司，可能會被退市。
提醒投資者（zhě）關注科創板的退市風險。
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