上市公司退市（shì）是指（zhǐ）上市公司（sī）股票（piào）在證券（quàn）交易所終（zhōng）止上市交易。一般而言，強製退市（shì）製度可以將一些“跟（gēn）不上”、“走不動”或存在重大違法行為的公司淘汰出市場，主動退市製度則賦予了公司自主選擇是否維持上（shàng）市（shì）地位的權利。退市製度有（yǒu）利於優（yōu）化市場資源配（pèi）置，提升（shēng）上市公司整體質量，從而降低市場投資風險。因此（cǐ），從本質上說（shuō），建（jiàn）立完善的退市製度就是加強投資者保護的有力舉措。

在現行的退市機製中（zhōng），以（yǐ）深圳市場為例，從信息披露、交易權保護、重新上市（shì）等方麵，對投資者合法（fǎ）權益（yì）保護均做（zuò）了專門的製（zhì）度安排和設計。投資者應了解、掌握退市製度下投資者保護的相關安排，知（zhī）道投資者權益保護（hù）具體措施（shī），有效維護自身合法權益。

一是了解（jiě）上市公司退市過程中的信息披露。第一，公司在收到交易所終止其股票上市決定後應及時披（pī）露股票終止上市公告，明確市場預（yù）期；第二，公司應持續做好（hǎo）風險（xiǎn）提示，持續向投資者提示其股（gǔ）票將被終止上（shàng）市的風險，提醒投（tóu）資者切（qiē）勿（wù）投機炒作（zuò）；第三，在退市整理期期間如發生對公司股價可能產生較大（dà）影（yǐng）響（xiǎng）的重大事（shì）件，公司及相關信（xìn）息披露義務人應繼續履行信息披露義務；第四，公司在（zài）股票摘牌公（gōng）告中應再次明確說明終止上市後辦理相關手續（xù）及信息披露（lù）安排等，充分保護投資者權益。投資（zī）者應密切關（guān）注上（shàng）市公司信息（xī）披露，增強風險意識，樹立（lì）理性投資理（lǐ）念，不要炒作*ST股票和高風險（xiǎn）股票。

二是明確中小投資者交易權保障相關安排。一方麵，了解退市整理期製（zhì）度。對強製退市的上市公司股（gǔ）票設置退市整理期，將給予投資者更多的機會處理手中股票（piào）。進入退市整理期的股票需（xū）在獨立的“退市整理板”另板交易，充分揭示和釋放退市風險。為防止部分風險承受能力低的投資者參與退市公司股票交易，建立退市整理（lǐ）期投資者適當性製度：要（yào）求（qiú）參與退市整理期（qī）股票買（mǎi）入交易的個人投資者，必須（xū）具備兩年以上股票交易經驗，其證券（quàn）類資產不得低於人民幣五十萬元。另一方麵，了解退市公司終止上市後（hòu）的股份轉讓安排。主動退市公司可以選擇在證券（quàn）交易（yì）場所轉讓或依（yī）法作（zuò）出其他安排；強製退市公司股票應當在交（jiāo）易所退市（shì）整理期屆滿後四（sì）十五個交易日內進入全國中（zhōng）小企業股份轉讓係統設立的專門層次進行掛牌轉讓。

三是知曉重大違法公司及相關責任主體的民事賠償責任。上（shàng）市公司存（cún）在重（chóng）大違法行為的，公司及其控股股東、實際控製人、董事、監事、高級管理（lǐ）人員等相關責任主體，應當按照法律法規的規定，賠償投資者損失。同時，為加強對欺詐發（fā）行（háng）和信息披露虛假的（de）懲罰力度（dù），現行（háng）規則（zé）通過回購股份、先行賠付等製度安排，使（shǐ）投資（zī）者（zhě）所受經（jīng）濟損失能夠獲得及時、有效的補償，保（bǎo）護投資者合法權益。就（jiù）先行賠付製（zhì）度而言，如保薦機構在製（zhì）作、出具的文件中有虛（xū）假記載（zǎi）、誤導性陳述或重大遺漏，那麽因此造成（chéng）的投資者損失就由保薦人先行向（xiàng）投資（zī）者賠償，從而大大提（tí）高了投資者獲賠的效率。

四是了解重新（xīn）上市製（zhì）度。終止上市的公司通過改善經營、資產重組等方式，消除終（zhōng）止上市情形且（qiě）達到重新上市條件的，可（kě）以向證券交易所申（shēn）請重新上（shàng）市。重新上市綜合考慮了公司的財務狀況、持續經（jīng）營能力、公司治理、內控規範性等方麵因素，從而有利於明確市場預期、引導市場理性投資。重新上市的條件、程（chéng）序、信息披露等，根據（jù）主動退市（shì）和強製退市，以及強製（zhì）退（tuì）市所觸及退市（shì）指標的不（bú）同而有所區分。需要特別（bié）注意的是，根據深交所相關規定，創業板不（bú）接受公司股票重新上市的申請（qǐng）。創業板公（gōng）司（sī）退市後將一退到底，無法重新上市。請投資者采取理性投資行為，審慎參與麵臨退市風險的創業板公司的股票交易。

五是知悉退市公司應（yīng）當繼續履行的義務。公司退市後仍然（rán）屬於股份有（yǒu）限公司，應當遵守《公司法》等有關（guān）規定，切實履行、承擔起公眾公司的相關義（yì）務與社會責任。公司股東依法享（xiǎng）有的各項權利並不（bú）會因為公司股票的上（shàng）市地位發生變化（huà）而有所改（gǎi）變。

保護投資者特別是中小投資者合法權益（yì），是退市製（zhì）度的重要政策目標，也是資本市場長遠發展的基礎工程。隻（zhī）有把投（tóu）資者的合法權益保障落到實處，退市製度才（cái）是真正具有生命力的製度。對投資者而言，也應當充分了解、學（xué）習退市製度等規則，提高風險意識，關注投資者權益保護措施，做成熟、理（lǐ）性的投資人。