關（guān）於（yú）科（kē）創板，您應知（zhī）曉（xiǎo）的10個問題

編者按：近期，關於設立科創板並（bìng）試點注冊製（zhì）的規則集中（zhōng）發布，有很多（duō）投資（zī）者對此非常關注。為滿（mǎn）足投資者了解設立科創板並試點（diǎn）注冊製改革的（de）需求，中國證監會（huì）投（tóu）資者保護（hù）局、上海證（zhèng）券交易所聯合開設了“走近科創，你我同行”科創板投教專欄，持續介紹科創板投資知識（shí），解讀交易規則，揭示投資風（fēng）險，引導投資者理性參與交易。

1、作（zuò）為全新的交易板塊，投資者如何認識科創板的定位？

科創板的定位是麵向世界科技前沿、麵向經濟主戰場（chǎng）、麵向國家重大需求。優先支持符（fú）合國（guó）家戰略，擁有關鍵（jiàn）核心技（jì）術，科技（jì）創新能力突出，主要依靠核心（xīn）技術（shù）開展生產經營，具有穩定的商業模式，市場（chǎng）認可度高，社會（huì）形（xíng）象良好，具有較強（qiáng）成長（zhǎng）性（xìng）的企（qǐ）業。發行人申請（qǐng）股（gǔ）票（piào）在科創板首次（cì）發行上市，應當符合科創板定位。

2、科創板企（qǐ）業的發行（háng）上市（shì）條件是如何設置的？

科創板根據板塊定位和科創（chuàng）企業特點，設置多元包容的上市條件，暢通市場的“進口”。

相（xiàng）關製度對科創板發行條件（jiàn）進行了精簡優化，從主（zhǔ）體資格、會計與內控、獨立（lì）性、合法經營四個（gè）方麵，對科創（chuàng）板首次公開發行條件做了規定。《上海證券交易所科創板股票（piào）上市規（guī）則》（以下簡稱《上市規則》）從發行（háng）後股本總額（é）、股權分布、市值（zhí）、財務指標等方麵，明確了多套（tào）科創板（bǎn）上市（shì）條件。

同時，在市場和財務條件方麵，引入“市值”指（zhǐ）標，與（yǔ）收入、現金（jīn）流、淨利潤和研發投入（rù）等財務指標進（jìn）行組合，設置了5套差異化的上市指標，可以滿足在關鍵領域通過持（chí）續研發投入已突破核心技術或取得階段性成果、擁有（yǒu）良好發展前景，但（dàn）財務（wù）表現不一的各類科（kē）創企業上市需求。

此外，允（yǔn）許（xǔ）符合科創板定位、尚未（wèi）盈利（lì）或存在（zài）累（lèi）計未（wèi）彌補虧損的企業在科創板（bǎn）上（shàng）市，允許符合相關要求的特殊股（gǔ）權（quán）結（jié）構企業和紅籌企業（yè）在科創（chuàng）板上（shàng）市。

3、具有表決權差異（yì）安排的發行人申請在科創板（bǎn）發行上市，關於上市條件中的市值和財務指標需滿足什麽樣（yàng）的要求？

存在表決權差異安排的（de）發（fā）行人申請股票或者存托憑（píng）證首次公開（kāi）發行並在科創板上市的（de），其表決權安排等應當符合《科創板股票上市規則》等規則的規定；發行人應當至少符合下列上市標準中的一項，發行人的招股說明書（shū）和保薦人的上市保薦（jiàn）書應當明確說明（míng）所選擇的具體上市標準：

一是預計市值不低於人民幣100億元；

二是預計（jì）市值不（bú）低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不（bú）低於人民幣（bì）5億元。

依照《公司法》第一百三十一條（tiáo）的規定，發行人在一般（bān）規定的普通股份（fèn）之外，發行擁有特別表決權的（de）股份（fèn）。每一特別表決權股（gǔ）份擁有（yǒu）的表決權數量大於每一普通股份擁有的表決權數量，其他股（gǔ）東（dōng）權利與普通股份相同。

4、紅籌企業申請（qǐng）發行（háng）股票（piào）或存托憑證並在科創板（bǎn）上市，需符合哪些條件？

符合《國務院辦公廳（tīng）轉發證監會關於開展創新企業境內發行股票（piào）或存托憑證試點若幹意見的通知》（國辦發﹝2018﹞21 號）相（xiàng）關規定的紅籌企業，可以申請發行股票或存托憑證並在科創板上市。

對於營業（yè）收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭（zhēng）中處於相對（duì）優勢地位的尚未在境外上市紅籌企業（yè），申請發行股票或存托憑（píng）證並（bìng）在科創板上市的，市值及財務（wù）指標應當至少符合下列上市標準（zhǔn）中的一項，發行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應（yīng）當明確說明所（suǒ）選擇的具體上市標準：

一是預計市值不低於人民幣100億元；

二是預（yù）計市值不低於人民幣50億元，且最近（jìn）一年營業收入不低於人民幣 5 億元。

5、在注冊製下，科創板的發行上（shàng）市審核程序（xù）是（shì）怎樣的？

與滬市主板核準製不同，科創板試點實施注冊製（zhì）審核。首次公（gōng）開發（fā）行股（gǔ）票並在科創板（bǎn）上市，應當符合發行條件、上市條件以（yǐ）及相關信息披露要求，依法經上交所發（fā）行上市審核並報經證監會履（lǚ）行發行注冊程序。

6、投資者參（cān）與科（kē）創板股票交易的適（shì）當性管理要求是怎麽規定的？

根（gēn）據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，科創板的（de）股票交易實行投資者適當性管理製度。

機（jī）構（gòu）投資者參與科創板股票交易，應當符合法（fǎ）律法規（guī）及（jí）上（shàng）交所業務規則的規定。

個人（rén）投資者參與科創（chuàng）板股票交（jiāo）易，應當符合的條（tiáo）件（jiàn）包括：

一（yī）是申請權限開通前20個交易（yì）日證券賬戶及資金賬戶內的（de）資產（chǎn）日均（jun1）不低於人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融（róng）入的資金和證券）；

二是參與證券交易24個（gè）月以上；

三是（shì）上交所規定（dìng）的其他條件。

上交所（suǒ）可根（gēn）據市場情況對上述條件作出調整（zhěng）。

這裏，特別提示投資者注意的是，不符合（hé）適當性管理要求的個人投資者，可以通過公募基金等方式參與科創板（bǎn）投資。

7、參與（yǔ）科創板股票交易，投資（zī）者需關（guān）注哪些交易方麵的（de）特殊規定（dìng）呢？

科創板企業（yè）業務模式較新、業績波動可能性（xìng）較大、不確定性（xìng）較高，為（wéi）防止市場過（guò）度投機炒作、保（bǎo）障流動性，科創板交易製度引入適當放寬漲跌（diē）幅限製、調整單筆（bǐ）申報數量、上市（shì）首日開放融資融券業務和引入盤後固定價格交（jiāo）易等差異化機製安排。

8、科創板上市公司和相關信息（xī）披露義務人應如（rú）何履行信息披露義務？

科創板上市公司和信息披露義務人應當及時、公平地披露（lù）所有可能對（duì）證券交易價（jià）格或者對投（tóu）資決策（cè）有（yǒu）較（jiào）大影響（xiǎng）的事項，保證所披露信（xìn）息的真實、準確（què）、完整，不存在（zài）虛假記載、誤導性（xìng）陳（chén）述或者重大（dà）遺（yí）漏，並且信息披露文件應當材（cái）料齊備，格式符合規定（dìng）要求。

同時，科創公司應當結合所屬行業特點，充分披露行業（yè）的經營（yíng）信息，以及可能對公司核心競爭力、經營活動和未來發展產生（shēng）重大不利影響的風險因素。

9、投（tóu）資者可以通過哪些（xiē）渠道閱讀科創（chuàng）板上市公（gōng）司信息披露的相（xiàng）關文件？

投資者可以在證監會指定的媒體（tǐ）上了解科創板上市公司的信息披露相關文件。上市公司和（hé）相關信息披露義務人不得以新聞發布或者答記者問等其他形式代替信息披露或泄露未公開重大信息。

上市公司和相關信息披露義務人（rén）確有需要的，可（kě）以在非交易時段通過新聞發布會、媒體專（zhuān）訪、公司網站、網絡自媒體等方式（shì）對外發布應披露的信息，但公司應（yīng）當於下一交易時段開始前披露相關公告。

10、關於科創板退市製度安排，有哪些（xiē）特殊規定需要投（tóu）資者關注？

科創板退市製度，充分借鑒已（yǐ）有的（de）退市實踐，相比滬市主（zhǔ）板（bǎn），更為嚴格，退市時間更短、退市速度更快。

在退市情形上，新增市值低於規定標準、上市公司信息披露或者規（guī）範運作（zuò）存在重大缺陷導（dǎo）致退市的情形。

在執行標準上，對於明顯喪失持續經營能力，僅依賴於與主業無關（guān）的貿易或者不具備商業實（shí）質的關（guān）聯交易收入的上市公司（sī），可能會被退市（shì）。

提（tí）醒投資者關注科創板的退市風險（xiǎn）。

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